由于去年厄尔尼诺现象引发棕榈油产量锐减以及今年拉尼娜现象致使产量快速回复，棕榈油价格一年上涨一年下跌。明年的拉尼娜现象预期强度要弱于今年，棕榈单产也将回复正常水平，同时受印尼环境政策的影响，棕榈供应量增速将逐年减缓。

　　气候影响趋于中性

　　1991/1992年度、1997/1998年度、2006/2007年度和2009/2010年度，马来西亚都发生了明显的厄尔尼诺现象，对应的棕榈油单产都出现了十分明显的下滑。值得注意的是，厄尔尼诺现象的影响通常比拉尼娜现象要大，而在厄尔尼诺现象之后的两年通常是拉尼娜现象，拉尼娜通常会使棕榈油单产迅速恢复。厄尔尼诺导致的单产下降以及拉尼娜导致的单产恢复形成了在异常气候条件下的单产特殊V型走势。2011年就是V型恢复的后半部分，而单产的迅速恢复导致产量迅速增加，也注定了棕榈油2011年一年的偏弱行情。

　　今冬明春仍将有拉尼娜现象出现，但通常第二年的拉尼娜要弱于第一年。适当的拉尼娜所带来的雨水将有利于油棕单产的提高，但其影响将不如今年。所以，目前对于气候因素的判断是，明年气候对棕榈油的影响将偏中性。

　　种植面积增速降低

　　还有一个在中长期内决定全球棕榈油市场方向的重要因素正在悄然转变。最近十几年来，棕榈油是世界上产量增长最快的油品。2000年以后，棕榈油产量的年均增速达到7.3%，相比之下，第二大油品豆油的年均增速仅为4.85%。但一个不容忽视的趋势是，在2000—2012年的12年间，前6年棕榈油产量年均增速为8.76%，而后6年这一数字降至仅有5.98%。这两个数字相差近3个百分点，这说明棕榈油产量增速下滑明显。支撑棕榈油产量快速增长的决定因素是油棕种植面积的迅速扩大，种植面积增速的减缓将直接导致棕榈油产量增速下滑。2000年开始，马来油棕种植面积的年均增长率降低至2%—4%；2009年开始，世界第一大棕榈油产国印尼的油棕种植面积增速也明显降低至3%—4%。

　　马来西亚种植面积的下滑从未成熟油棕占比的下滑中可以看出。1975年，成熟油棕和未成熟油棕种植面积的比值仅为1.5左右；之后这一比值不断上升，2000年以后，成熟油棕一直是未成熟油棕的6倍以上。这说明新近种植的油棕数量一直处于下降趋势，显示马来西亚棕榈油在作物周期上已经过了高产期，而这一状况很难在短期内扭转。另外，印尼政府从2011年开始暂停开垦林地两年，这使油棕种植面积增速持续放缓。